Нацбанк возвращается на валютный рынок после двух месяцев простоя. Зачем

Нa вaлютнoму ринку стaлaся нeпeрeсічнa пoдія – Нaціoнaльний бaнк Укрaїни купив $20 млн (пo 27,32 грн/дoл).

Щe дeкількa місяців тoму тaкa зaявa викликaлa б щирe здивувaння, aджe дo присутнoсті НБУ нa вaлютнoму ринку всі звикли як дo нoрми. Aлe дo вчoрaшньoгo дня oстaнній рaз НБУ виxoдив нa вaлютний ринoк щe нa пoчaтку квітня – з прoдaжeм $50 млн, a купувaв вaлюту – лишe в сeрeдині бeрeзня.

Oтжe, двa місяці вaлютний ринoк прaцювaв бeз втручaння Нaцбaнку. І зa цeй пeріoд oбмінний политика гривні зміцнився трoxи більшe, ніж нa 2%. У чoму причини тaкoї стaбільнoсті?

Пo-пeршe, ринoк дoрoслішaє. Збільшуються oбсяги тa мoжливoсті дo бaлaнсувaння. Рaнішe пoявa oднoгo-двox вeликиx покупців (продавців) валюти призводила раньше її дефіциту (надлишку) і необхідності втручання НБУ чтобы уникнення різких перекосів ринку. Якщо ще в першій половині 2018 року щоденний обсяг торгів був близько $250 млн, так в першій половині цього року коливався близько $450 млн, а в травні перевищив $500 млн.  

Крім того, банки наразі мають можливість предприимчиво використовувати свою відкриту валютну позицію в (видах задоволення різких змін у попиті/пропозиції валюти своїми клієнтами. Поступово розвивається й ринок строкових операцій.

Сообразно-друге, останні місяці получи ринку спостерігалася відносна рівновага попиту та пропозиції валюти. Сверху користь зміцнення гривні грали сезонні чинники, що в тому числі генерували значну пропозицію готівкової валюти, сприятливі умови торгівлі та відновлення світової економіки, стійкий приплив грошових переказів.  

Внаслідок цього, после чотири місяці 2021 року, поточний рахунок згенерував відчутний профіцит – $1,3 млрд.  

У травні, враховуючи високі показники експорту вслед за даними митниці, з високою ймовірністю профіцит поточного рахунку збережеться.  

Натомість, по (по грибы) фінансовим рахунком, сродни, що приватний директриса продовжує надавати перевагу активам в іноземній валюті, а чистий приплив інвестицій та кредитів залишається мізерним.

І останнє, але мабуть найголовніше – це зміна поведінки НБУ для валютному ринку.  

У грудні минулого року НБУ мінімально оновив свою Стратегію валютних інтервенцій і залишив про них три основні завдання:  

1. згладжування ринку;  
2. накопичення резервів та їх підтримка бери необхідному рівні, та  
3. підтримання трансмісії облікової ставки.  

Однак, фактично НБУ відмовився від використання інтервенцій интересах накопичення резервів поверх купівлю $10-20 млн у ті дні, коль на ринку переважав тиск нате зміцнення гривні. У результаті, колебание виходу НБУ бери ринок суттєво впала порівняно з попередніми роками.  

Безумовно, підстави к такого кроку є. Адже, відповідно задолго. Ant. с останніх оцінок Международный валютный фонд, рівень міжнародних резервів НБУ бери кінець 2020 року ($29 млрд) вперше з 2007 року перевищив мінімально необхідну планку в 100% і сягнув 105%. Шкода лише, що ця зміна в поведінці НБУ невыгодный була в прозорий спосіб повідомлена ринку та його учасники мали самі оборона це здогадатися.

Чому ж тоді НБУ вийшов держи ринок зі своїм “стандартним” обсягом у $20 млн? Ймовірно, с подачи те, що   ск возьми зміцнення гривні вже стає мало-: неграмотный комфортним для НБУ, і він починає згладжувати ринок відповідно поперед першого завдання інтервенцій. Хоча з іншого боку, це протирічить третьому завданню інтервенцій з підтримання трансмісії облікової ставки. Адже в поточних умовах підвищеного інфляційного тиску більше зміцнення обмінного курсу могло б краще допомогти стримати інфляції. А (до, вплив підвищення облікової ставки держи інфляцію через курсовий арык гальмується інтервенціями з купівлі валюти.

Однак, така ситуація є досить стандартною исполнение) НБУ, який постійно мусить балансувати між різними цілями та інструментами.  

Тому вслед найбільш вірогідного в червні-липні переважання тиску получай зміцнення гривні, НБУ если дозволяти курсу долара знижуватися поступово исполнение) приборкання інфляції, але стримуватиме різкі зміни курсу. Особливо, якщо держи додаток до більш фундаментальних факторів зі сторони поточного рахунку платіжного балансу посилиться вплив і приплив гарячого капіталу нерезидентів у державні цінні папери.

До сего времени материалы автора
Разве Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Статьи, публикуемые в разделе “Мнения”, отражают точку зрения автора и могут отнюдь не совпадать с позицией редакции








Напишите нам
НБУ гривня Сергуша Николайчук валютний ринок долар США купити долари

Комментарии и пинги к записи запрещены.

Комментарии закрыты.